El desempleo alemán sigue su escalada. En Diciembre se registraron 28.000 nuevos parados que añadir a los 4.2 millones del mes precedente, lo que ha elevado la tasa una décima, hasta el 10,1% y muestra evidencias de que la gran economía europea podría estar ya en recesión.

El repunte del desempleo, además, alcanza cotas desconocidas desde julio de 1998 y deja nuevas evidencias de que la mayor economía europea podría haber entrado en contracción entre Octubre y Diciembre de 2002 –la segunda fase recesiva de los últimos dos años–, por la disminución de los gastos del consumo derivados de la pérdida de puestos de trabajo y el alza de las cotizaciones y de la presión fiscal a las empresas para buscar el equilibrio presupuestario.

Se ven números rojos en el PIB germano al menos este trimestre y la prolongación de la tendencia negativa del desempleo durante los próximos meses. Además, la subida fiscal acordada el mes pasado dejará el crecimiento alemán por debajo del 1% este año.

Tampoco la Comisión Europea oculta el riesgo de recesión en Europa. Su indicador de expectativas admite la posibilidad de una contracción de una décima entre enero y marzo, si bien la horquilla se amplía hasta un crecimiento del 0,3%. El barómetro mejora sus previsiones de hace tan sólo un mes, cuando determinó que la actividad del área monetaria oscilaría entre una contracción de dos décimas y un repunte del 0,2%.

Los inversores en bolsa también detectan este peligro y se apresuran a reclamar al BCE una nueva rebaja de los tipos de interés. En especial, porque el parón viene acompañado de una sostenida fortaleza del euro, que se revalorizó un 17% frente al dólar en 2002, generando fuertes plusvalías en el Mercado Forex. Efectivamente, la cotización alcista del euro, si bien está llenando los bolsillos de los inversores en el Mercado Forex, está, por otro lado, contrarrestando parcialmente el impacto del abaratamiento del precio del dinero decretado por el BCE en diciembre. Si la apreciación continúa en los meses venideros, será inevitable otra rebaja de los tipos de interés.

De hecho, un apreciación del euro del 1% respecto al billete verde equivale a un alza de diez puntos básicos en el precio del dinero. Ayer, aquí en el Mercado Forex, la moneda europea recuperó el valor de hace tres años frente al dólar. Wim Duisenberg rechazó una recesión en Europa, aunque auguró que la actividad será “muy modesta” en 2003. El presidente del BCE insistió tras mantener tipos en el 2.75% que las condiciones financieras “son las adecuadas” y descartó que el euro perjudique al sector exterior, el parámetro que mejor se ha comportado en los últimos meses.